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28 de Julio, 2014

Grandes fusiones y compras internacionales repuntan y ya suman el 61% del total de 2013

Un año movido ha tenido la gran minería mundial. Luego de un 2013 lento en materia de fusiones y adquisiciones, este año parece ser que la tendencia de comprar y vender unidades productivas ha vuelto a repuntar.

Es que si bien "hasta el año pasado todavía primó la estrategia de explotar todos los yacimientos para aprovechar los altos precios de los commodities , este año las estrategias de racionalización de costo de las mineras ha llevado a que la gran mayoría de las unidades de las compañías estén a la venta", explica Steve Ralbovsky, Global Mining Tax Leader de PwC en Estados Unidos.

Esto ha impulsado una ola de grandes ventas mineras que ha llevado a que hoy, en solo 10 deals se hayan "movido" más de US$ 22 mil millones, principalmente por ventas de activos en América, una cifra que representa más del 61% de todos los grandes negocios de 2013, que EY (ex Ernst&Young) cifró en US$ 36 mil millones.

"Pero podría ser más", dice Stephen Gordon, académico de la Universidad de Laval (Canadá), quien explica que lo normal es que hacia fin de año se "publicite" la mayoría de las operaciones que están prácticamente cerradas en estos meses, aunque no siempre es así.

Por ejemplo, el CEO de AngloAmerican, Mark Cutifani, dijo el viernes que la empresa analiza desinvertir en nueve activos no rentables, entre ellos Mantoverde, en Chile, en transacciones que recién se concretarían a fin de año o en 2015.

La primera gran operación del año fue la de un consorcio liderado por Chinalco que compró, hace unos meses a Xstrata el yacimiento Las Bambas en US$ 5.850 millones.

Eso sí, el mayor anuncio hasta hoy es el de la estadounidense Albemarle, que desembolsará US$ 6.200 millones por Rockwood Lithium, el mayor productor de litio del mundo, con yacimientos en EE.UU., Australia y Chile.

Pero también está el hecho que, dice Macarena Navarrete, socia líder de Consultoría en Transacciones de EY, "hoy la minería como sector está dentro de las primeras preferencias de los grandes inversionistas internacionales".

América lidera

Pero hoy, además, está el hecho de que se están encontrando "dos grandes intereses mineros", dice Arif Syed, economista de la Oficina de Recursos y Economía Energética de Australia: "uno, enfocado a desprenderse de los recursos con operaciones con más años, y con costos mayores y, otro, de empresas más jóvenes y con más capital, enfocados en buscar gangas y expandir sus operaciones en cuanto a ubicación geográfica y volumen".

Un ejemplo de esto es la operación por la que Freeport venderá la mina chilena Candelaria a Lundin, en una transacción que podría llegar a US$ 2 mil millones.

Otra gran operación en América fue la esperada venta de Taca Taca, en Argentina, de Lumina Copper.

La difícil transacción, por la naturaleza misma de las operaciones del yacimiento, pero también por el entorno político en que se ubica, implicó un pago de US$ 470 millones de First Quantum a la compañía controlada por la japonesa Pan Pacific Copper.

Pero hay grandes compañías que también están comprando como Freeport, que adquirió las propiedades de hidrocarburos de Apache en el golfo de México, por US$ 1.400 millones.

En el resto del mundo las transacciones más notorias son los US$ 1.500 millones que pagó Lafarge a Anglo American por su negocio de cemento y los US$ 3.100 millones con los que Encana compró los activos en Eagle Ford de Freeport.
Recuadro :
22 grandes transacciones se han anunciado en la minería en 2014.

US$ 22 mil millones suman las grandes fusiones y compras de la gran minería.US$ 8.300 millones irán al Cono Sur.

40% de las operaciones están en mercados desarrollados.

US$ 6.200 millones es el valor de la mayor operación por la que Albemarle tomará el control de Rockwood Lithium.

En Chile las grandes operaciones caen


En Chile, explica Macarena Navarrete, socia líder de Consultoría en Transacciones de EY (ex Ernst & Young), la tendencia ha ido en el sentido inverso y los grandesdeals, publicitados y aún en proceso de transacción privada, han caído.

"Desde febrero a esta fecha hubo un frenazo importante en la cantidad de transacciones. Pero no ha ocurrido sólo en minería, sino que también hay un tema general en el mundo de las transacciones en todos los sectores que incluye detención y reevaluaciones. El clima imperante es de bastante conservadurismo", dice Macarena Navarrete, quien explica que los motivos de esta tendencia son los mismos que arrastran las inversiones mineras: altos costos, menor productividad, conflicto con comunidades y escasez hídrica.

Para ella, los sectores que sí han aumentado las transacciones (aunque no en grandes volúmenes) son los de minería no metálica y en todas las actividades de apoyo a la minería donde, dice la analista, "se ha movido bastante, lo que es inusual".

Un ejecutivo del sector dice que este movimiento se explica porque la gran minería chilena está en un agresivo proceso de contención de costos, que los incluye a ellos, por lo que las compañías ya no tienen "las holguras que sí había hace algunos años", por lo que la asociación o la venta podría ser el camino.

Sin embargo, explica otra fuente del sector, esto se reflejaría más en necesidades de recapitalización que en ventas o fusiones, de las cuales no ha habido hasta ahora noticias en el sector local.

Fuente: El Mercurio