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10 de Diciembre, 2015

Deuda de las mineras sube fuerte: pasivos del rubro duplican Ebitda en los últimos cuatro años

Desde 2010 a 2014 se duplicó la relación entre deuda neta y Ebitda -ganancias antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones- de las empresas mineras, según un estudio realizado por EY a 88 firmas (ver infografía).

Esta es una de las métricas de solvencia financiera más comunes, explica María Javiera Contreras, socia líder de industria minera de la consultora. "Es posible interpretar que lo anterior se ha generado principalmente por dos efectos, condiciones muy complejas del sector y condiciones macroeconómicas globales que han propiciado menores tasas de interés", señala.

El sector enfrenta un período sumamente difícil, con precios del cobre, hierro, carbón, acero y aluminio a la baja. A esto se suman costos de producción altos y estrategias de financiamiento e inversión implementadas en el pasado que hoy afectan a varias empresas. "Es así como aquellas que invirtieron significativamente en el pasado, basado en proyecciones muy por encima de los factores actuales, están hoy cuestionando la viabilidad de los proyectos y la sostenibilidad del balance", asegura la ejecutiva.

Dividendos iguales

El martes Anglo American anunció que suspendería el pago de dividendo. La tendencia en las otras empresas de la industria minera no ha sido similar.

Contreras explica que tanto los niveles de inversión como la distribución de dividendos no han sufrido el ajuste esperado, lo que explica este mayor endeudamiento. "Puede responder a una estrategia en torno a las proyecciones más optimistas, a la necesidad de recuperar costos de proyectos millonarios, o simplemente a mantener a los accionistas tranquilos", sostiene la experta.

Sugiere a las empresas hacer sus presupuestos para un ciclo que aún se mantendrá a la baja, destrabar caja de capital de trabajo para hacerla accesible a las necesidades de inversión, y buscar estrategias de financiamiento no tradicional, entre otras medidas.

Fuente: El Mercurio