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25 de Junio, 2015

Monto de fusiones y adquisiciones en Chile baja 80% en el último año

El mercado de fusiones y adquisiciones en Chile durante los últimos años se ha caracterizado por el dinamismo. Tal ha sido su importancia, que casi la mitad de los US$ 23.302 millones de inversión extranjera directa (IED) que ingresaron al país en 2014, corresponde a este tipo de operaciones.
Sin embargo, en los últimos 12 meses se ha visto una fuerte desaceleración de estos negocios en el mercado local. Según cálculos de la auditora EY (ex Ernst & Young), el monto de las fusiones y adquisiciones (M&A, en sus siglas en inglés) entre junio de 2014 y junio de este año en el país fue de US$ 2.256 millones; es decir, 80% menos que lo exhibido en el período anterior.
El número de este tipo de operaciones, en tanto, bajó 25% en el último año (ver infografía).
Rodolfo Esquivel, socio de consultoría en transacciones de EY, explica que una de las razones de esta desaceleración radica en la mejoría de las economías desarrolladas, que contrastan con una ralentización de la actividad regional y chilena.
"Los inversionistas han comenzado a mirar con mayor interés oportunidades en países desarrollados, dado el mejor desempeño económico de estos mercados. Otro factor a considerar es la liquidez del mercado de capitales, que permite acceso a financiamiento relativamente barato a inversionistas, tanto estratégicos como financieros. Lo anterior implica que economías emergentes como la chilena, que están fuertemente ligadas a los commodities, pierdan su atractivo relativo", dice.
Esquivel también apunta como factor a la incertidumbre que generan las discusiones de las reformas que está impulsando el Gobierno, aunque advierte que las cifras récord de 2014 son una alta base de comparación que influyen en la muestra.
"El descenso en el valor de las transacciones se explica principalmente por las grandes transacciones que se generaron el año pasado, como por ejemplo la de CFR, CorpBanca y Guacolda (entre otras). Podrían considerarse como eventos no recurrentes o poco usuales en el mercado chileno, principalmente por el gran tamaño de estas operaciones en términos de valor", indica el ejecutivo.
Para el futuro hay ciertas dudas. De acuerdo a una encuesta que realizó EY a máximos ejecutivos de las 30 empresas más relevantes del país, la percepción de que el panorama para las fusiones y adquisiciones en Chile previstas para los próximos 12 meses está mejorando es de 33%. Dicho porcentaje es nueve puntos base menor que lo exhibido en el sondeo de hace un año y 20 puntos más bajo que lo visto en 2013 (ver infografía).
Si bien esa es la percepción de los ejecutivos -influenciada por el clima de bajas expectativas de la economía local-, Esquivel estima que "deberíamos esperar que, una vez que los detalles relativos a las reformas se encuentren consensuados e interiorizados por el mercado, la actividad de M&A en Chile retome dinamismo en torno a los niveles históricos".

Fuente: El Mercurio