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12 de Enero, 2017

La vorágine por beneficios fiscales

Fuente: Diario Financiero

A fines de 2016 vimos nuevamente la vorágine que puede generar la inclusión o eliminación de incentivos fiscales. El 31 de diciembre se acabó la posibilidad de vender empresas pagando sólo el Impuesto único de Primera Categoría. Vimos que al menos en la mitad de las ventas ocurridas en el segundo semestre y al menos en un tercio de las del año, la eliminación de la franquicia de la aplicación del impuesto único a la venta fue decisiva para llevar a cabo la transacción o al menos para completarla en 2016.

Es interesante ver el nivel de impacto que el establecimiento de franquicias puede tener. Pudimos ver cómo empresas que no estaban a la venta lo estuvieron, cómo compradores con capacidad de compra inmediata fueron preferidos, cómo inversionistas adelantaron su plazo previsto de desinversión y cómo los preciosa los que estuvieron dispuestos a vender fueron morigerados con fines de encontrar vendedores que estuviesen en condiciones y dispuestos a comprar en corto tiempo.

Por otra parte, una cantidad significativa de contribuyentes se acogieron al Impuesto Sustitutivo, pagando 32% como impuesto final (con crédito por Impuesto de Primera Categoría) o a tasas muy menores cuando pudieron calcular dicho impuesto con tasa variable. Se observó también, que quienes pudieron pagaron Impuesto Sustitutivo para ahorrar impuesto final por al menos los dos o tres años venideros. Para poder pagar Impuesto Sustitutivo, vimos contribuyentes haciendo caja, empresas pagando dividendos extraordinarios, activos vendiéndose, bancos cursando préstamos, etc.Tanto ajetreo lleva a pensar cuál es el efecto que se produjo y producirá la incorporación y eliminación de incentivos fiscales. Fuera del colapso de bancos de inversión, abogados, tasadores, etc. que permitieron se llevaran a cabo estas transacciones, el Estado recibió una gran cantidad de impuestos recaudados en 2016 por concepto de Impuesto Sustitutivo. No se puede evitar recordar la recaudación del Impuesto de repatriación en 2015 y esperar lo mismo por Impuesto Único y Sustitutivo en 2017. ¿Qué pasará a partir de 2018? Debiera caer la recaudación por ventas de empresas que se adelantaron, el Impuesto Sustitutivo ya pagado debiera hacer caer también la recaudación por concepto de impuestos finales (Global Complementario o Adicional). No se puede sino esperar una baja recaudación, al menos en 2018. ¿Se le dará al Estado la realidad del refrán pan para hoy día, hambre para mañana? ¿Qué propondrán los candidatos presidenciales para enfrentar esta situación? ¿Qué cambios permitirán la recaudación que necesitarán los nuevos gobiernos a la vez de responder a la simplificación esperada por la ciudadanía? Esperamos ser sorprendidos.

Macarena Navarrete, socia líder consultoría en transacciones EY

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29 de Agosto, 2016

Energía, Agroindustria y Servicios Financieros: los sectores que concentran la atención de los capitales de riesgo y de desarrollo

Fuente: Estrategia

Raúl Sandoval, socio de Consultoría en Transacciones de EY advierte que esto no quiere decir que haya un mayor apetito por riesgo. 'Aquí hay dos componentes: el crecimiento natural del portafolio de inversión de los Fondos de VC&PE producto de la maduración de las mismas y, por otro lado, las nuevas inversiones que deberían aumentar producto de la disponibilidad de fondos levantados en años anteriores que necesitan ser invertidos en el mediano plazo', agrega

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16 de Agosto, 2016

Retiro de fondos de pensiones para comprar una vivienda impulsa operaciones de inmobiliarias chilenas en Perú

Fuente: El Mercurio


Macarena Navarrete, socia líder en Consultoría en Transacciones de EY Chile, explica que la industria inmobiliaria chilena ha sido una de las que más se han visto afectadas por la desaceleración. Por eso "es razonable buscar mercados en los cuales invertir (...) Al mismo tiempo que nuestra economía se ve golpeada, el mercado inmobiliario peruano está particularmente boyante, lo que invita a las inmobiliarias chilenas a ir a un mercado cercano, conocido, de un sistema legal y tributario relativamente similar al nuestro", dice.

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31 de Marzo, 2016

"Tasaciones de inmuebles y Reforma Tributaria", por Camilo Béjar y Matías Pontillo

Fuente: El Mercurio

El 29 de septiembre del 2014, el gobierno celebró la entrada en vigencia de una Reforma Tributaria que buscaba mejorar la recaudación fiscal, crear un escenario de mayor equidad y terminar con las prácticas elusivas. Una modificación ampliamente comentada, ha sido la referida a la tributación de la venta de un bien raíz a contar del 1 de enero de 2017.

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12 de Enero, 2016

5 claves para las mujeres y sus finanzas

Fuente: Revista Ya

Una de las características más importantes que las expertas reconocen del APV son sus ventajas tributarias, porque se deduce de la renta imponible, o sea, uno no paga impuestos a la renta sobre esos ahorros. Y este es uno de los fenómenos de finanzas que Macarena Navarrete reconoce que las mujeres están más al margen: los beneficios tributarios de algunos instrumentos.

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2 de Octubre, 2015

El avance de la industria de capital de riesgo en Chile: inversiones subieron 54% en 2014

Fuente: Diario Financiero

Más de 52 fondos suma la industria chilena de capital de riesgo, compuesta por venture capital y private equity (VC&PE). A 25 años de su nacimiento, el sector ha crecido con fuerza en los últimos años, al punto de invertir sobre US$ 1.088 millones sólo en 2014. La cifra representa un alza de 54% respecto de lo que habían desembolsado el año anterior, de acuerdo con el reporte de la industria elaborado por la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi)y EY.

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22 de Septiembre, 2015

"Inversionistas Extranjeros y Reforma Laboral", por Paula Warnier

Fuente: Diario Estrategia

Previo a que el Senado apruebe el proyecto de ley que moderniza el sistema de relaciones laborales, ciertas asociaciones de empresas inversionistas de capitales extranjeros — cuya participación en el total de la inversión directa supera el 10%- han manifestado su preocupación acerca de cómo esta reforma podría afectar sus negocios en nuestro país.



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29 de Julio, 2015

De capa caída

Fuente: Semana Económica

La inestabilidad económica ha impactado en las operaciones de M&A en América Latina. En el 1S15 se registraron 217 deals por un valor de US$29,257 millones, 51.6% menos que lo reportado en el 1S14 (ver tabla). Este declive se evidencia en países como Brasil y Chile, primero y tercero en los rankings de participación de mercado en estos mercados.

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3 de Junio, 2015

EY ve nula incidencia de iniciativa que reemplaza al DL600 en la inversión

Fuente: Diario Financiero

Así lo cree Macarena Navarrete, que es socia líder de Consultoría en Transacciones de EY y se encarga de asesorar a inversionistas extranjeros que quieren entrar a Chile. Explica que lo que crearon en reemplazo al DL600 "ofrece cosas que ya se tienen en el país y otorga exenciones que no serán tan prácticas, como la invariabilidad tributaria de 45% que es la tasa máxima del régimen que ya tenemos".

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7 de Enero, 2015

EY: Implementación reforma laboral podría impactar inicialmente inversión relacionada a M&A

Fuente: Valor Futuro

La incertidumbre por la implementación de las normas contenidas en la reforma laboral -cuyo debate en el Parlamento se inició el martes- podría "al menos en un principio afectar la inversión" en términos de compra y venta de sociedades o activos de compañías en Chile, aunque no se estaría camino a un escenario desastroso, afirmó este miércoles Paula Warnier, gerente senior de Consultoría en Transacciones de EY.

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13 de Diciembre, 2014

Fusiones y adquisiciones podrían encarecerse en hasta 15% por cambios impositivos

Fuente: El Mercurio

La socia líder de Consultoría en Transacciones de EY, Macarena Navarrete, explica que la reforma al sistema de impuestos que impulsó el Gobierno cambiará la forma de cubrir el denominado " goodwill tributario". Este es la diferencia entre lo pagado o lo invertido en una sociedad (costo tributario) y el patrimonio de esa firma para efectos de impuestos.

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9 de Diciembre, 2014

El desplome de la inversión extranjera directa

Fuente: Revista Innovación & Mercado

De acuerdo a los últimos datos publicados por la Cepal, las entradas de inversión extranjera directa (IED) disminuyeron un 16% durante la primera mitad de 2014 respecto del mismo período del año anterior en Chile. Antonio Valenzuela, gerente de Consultoría en Transacciones de EY, explica que esta cifra va en línea con el promedio de la región.

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17 de Noviembre, 2014

Expertos identifican inconsistencias en articulado de la Reforma Tributaria

Fuente: Diario Pulso

La reforma creó el sistema 14 ter para las empresas pequeñas, donde uno de los beneficios es no llevar contabilidad completa. Sin embargo, explicó María Javiera Contreras, socia de Consultoría en Transacciones de EY, hay una incoherencia cuando el contribuyente tiene que hacer término de giro porque le fue mal, o quiere crecer y transformarse en una 14 A o B, porque la ley lo obliga a demostrar contabilidad para atrás.

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20 de Octubre, 2014

Estudio EY: Confianza de los empresarios sobre la economía chilena baja 12 puntos en últimos seis meses

Fuente: El Mercurio

Macarena Navarrete, socia líder de consultoría en transacciones de EY, explica que ello se debe a que "la versión anterior del estudio se hizo con resultados entregados a marzo de 2014, cuando el gobierno de Michelle Bachelet recién se estaba instalando. Con el transcurso de los meses se evidencia un efecto importante del proceso de reformas en las expectativas del sector privado".

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12 de Septiembre, 2014

Macarena Navarrete sobre Reforma Tributaria: “No caigamos en el discurso de que antes todo estaba permitido y ahora todo está prohibido”

Fuente: Diario Estrategia

En esta línea, la socia líder de Consultoría en Transacciones de EY, sugirió al mundo empresarial analizar las posibilidades que se abren con la nueva ley, como la opción de acogerse al sistema de renta atribuida o al sistema de integración parcial. Además, Navarrete sugirió iniciar un proceso de capacitación en el ámbito tributario.

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11 de Agosto, 2014

Auditoras prevén una reactivación de las fusiones y adquisiciones

Fuente: El Mercurio

Un porcentaje importante de negocios de fusiones y adquisiciones ligadas al mercado chileno se vieron "demoradas" desde marzo hasta hace un mes, explican expertos de las principales auditoras internacionales que operan en el medio local. Una de las principales razones de esto, indican, es la incertidumbre sobre la definición de la reforma tributaria.

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15 de Julio, 2014

Abogadas en la cima

Fuente: Revista Ya, El Mercurio

Tributaristas, litigantes, expertas mundiales en minería, especialistas en propiedad intelectual y libre competencia, estas mujeres pertenecen al escaso 7% de socias de un estudio jurídico en Chile. Obsesivas, eruditas y sólidas, aquí revelan sus estrategias y sacrificios para brillar en un mundo que lideran, desde hace cien años, los hombres.

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3 de Junio, 2014

"Proyecto 'Multirut' y Transacciones", por Paula Warnier

Fuente: Diario Estrategia

Se ha hablado mucho de los efectos de la aprobación del proyecto de "multirut”. Se ha dicho que se fortalecerá el sindicalismo y la negociación colectiva, que se protegerán los derechos y beneficios legales de los trabajadores —como la gratificación y la sala cuna- y que los contratos tenderán a ser de plazo indefinido, entre otras cosas. Sin embargo, hay otros elementos que se deben analizar.

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18 de Noviembre, 2013

“Optimismo en lo propio, pesimismo en lo colectivo”, por Macarena Navarrete

Fuente: El Mercurio

La mayoría de los principales ejecutivos y directores de las grandes empresas coinciden con el Gobierno y el Banco Central en el sentido que el crecimiento de nuestro país durante el próximo año debiera ser menor que el del año que está terminando. Lo sorprendente, sin embargo, es que, al tiempo de esperar desaceleración, estos ejecutivos dan señales de optimismo de lo que ocurrirá en sus propios negocios en los próximos 12 meses.

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14 de Octubre, 2013

Socia líder de Consultoría en Transacciones de EY expone sobre confianza empresarial

Fuente: Diario Financiero

La socia líder de Consultoría en Transacciones de EY (ex Ernst & Young), Macarena Navarrete, expuso el pasado 10 de octubre ante managers y analistas de diferentes administradoras de fondos de inversión asociados a la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI), el estudio Capital Confidence Barometer que realiza año a año la Firma de Assurance y Consultoría.

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